Circio låner aksjer fra styremedlem for å gjennomføre 200 mill. kroners emisjon
Selskapet henter cirka 200 millioner kroner i en privat plassering, og benytter aksjer lånt fra eksisterende eiere, inkludert en nærstående til styremedlem Thomas Falck, for å sikre DVP-oppgjør.
Saken viser en uvanlig finansieringsstruktur der emisjonsoppgjøret skjer via aksjelån fra primærinnsidere, noe som kan påvirke eierstruktur og utvanning.
Circio Holding fullførte tirsdag en privat plassering som innbringer omtrent 200 millioner kroner før kostnader, ifølge en børsmelding. Selskapet utstedte 16 865 000 nye aksjer til en tegningskurs på 11,80 kroner per aksje.
Oppgjøret for tildelte aksjer skjer på levering-mot-betaling-basis (DVP) ved bruk av eksisterende, ubeheftede aksjer som allerede er notert på Oslo Børs. For å få til dette har Circio inngått aksjelåneavtaler med en gruppe eksisterende aksjonærer, deriblant Sølen AS, et selskap som er nærstående til primærinnsider og styremedlem Thomas Falck.
Hva markedet kan prise inn
Bruken av aksjelån fra innsidere kan tolkes som et signal om at selskapet ønsker rask og sikker gjennomføring av emisjonen uten å måtte vente på tradisjonell registrering av nye aksjer. Samtidig kan det at en primærinnsider stiller aksjer til disposisjon, redusere risikoen for at emisjonen ikke blir fulltegnet. Mandag steg Circios aksje 5,0 prosent til 13,40 kroner.
En mulig innvending er at aksjelånene i seg selv ikke endrer selskapets underliggende verdi eller drift. Dersom markedet fokuserer på at tegningskursen ligger under mandagens sluttkurs på 13,40 kroner, kan oppmerksomheten heller rettes mot utvanningseffekten av de 16,9 millioner nye aksjene.
Det vi kan ta feil om er at investorene i stedet kan prise inn at emisjonen er en nødvendig kapitaltilførsel for å finansiere videre utvikling av selskapets circRNA-teknologi, og dermed se bort fra aksjelånsmekanismen som et strukturelt grep uten direkte kursdrivende effekt.