TGS lanserer fjerde fase av Sarawak-prosjektet utenfor Malaysia

TGS har tirsdag lansert Sarawak Phase 4, det fjerde multi-client-programmet offshore Malaysia. Programmet dekker omtrent 1 020 kvadratkilometer og er en videreføring av en større kontrakt der selskapet kan anskaffe og prosessere inntil 105 000 kvadratkilometer med 3D seismiske data i Sarawak. Over 20 000 kvadratkilometer er allerede samlet inn i de tre første fasene, ifølge selskapets børsmelding.

Innsamlingen skal utføres av fartøyet Ramform Sovereign, som er planlagt å mobilisere i fjerde kvartal. Selve dataopptaket ventes ferdig i desember 2026. TGS-sjef Kristian Johansen uttaler i meldingen at Sarawak-bassengene er blant de mest produktive hydrokarbonførende bassengene i Sørøst-Asia, med store forekomster av både olje og gass bekreftet gjennom en rekke funn de siste årene.

Hva markedet kan prise inn

TGS-aksjen stengte mandag 17. august på 143,00 kroner, en oppgang på 3,9 prosent. Sarawak Phase 4 kan signalisere at etterspørselen etter seismikkdata i regionen holder seg høy, noe som igjen kan styrke inntjeningen fra multi-client-salg på sikt. Selskapets fremtidige P/E (fwd P/E) på 11,5 indikerer forventninger om vekst, og en utvidelse av datalibraryet i Sarawak kan gi langsiktige gjentakende inntekter.

En risiko er at olje- og gasselskapene som kjøper dataene kan redusere investeringene dersom oljeprisen faller. Brent-oljen lå mandag på 90,87 dollar fatet, men et svakere prisbilde kan føre til at seismikk-kontrakter blir utsatt eller redusert. TGS' multi-client-modell gjør selskapet sårbart for svingninger i leteaktiviteten.

Det vi kan ta feil om er at Sarawak Phase 4 nødvendigvis vil øke TGS' kortsiktige kontantstrøm. dersom opptaket blir forsinket eller kundene venter med å kjøpe data, kan inntektene utebli i 2026. En forsinket ferdigstillelse utover desember, eller lavere forhåndssalg enn ventet, ville svekke tolkningen om at prosjektet er en direkte katalysator for inntjeningen.