Hormuz-freden er skjør – Gibson ser uker før normalisering

USAs og Irans fredsavtale er inngått, men gjenoppbyggingen av normale forhold i Hormuz-stredet går langsommere enn mange hadde håpet. Meglerhuset Gibson skriver i sin ukentlige rapport at trafikken gjennom stredet riktignok øker, men at en retur til førkrigsvolumer innen 30 dager kan bli vanskelig.

Ifølge Gibson har man i ukene før rapporten observert at flere VLCC- og LR2-fartøy posisjonerer seg nærmere Midtøsten-Gulfen, de segmentene som er mest avhengige av volumene derfra. Likevel kan det ta to til tre måneder før tilbudet av tonnasje er fullt normalisert, noe som over tid kan dempe den geopolitiske premien i tankratene ettersom flere skip blir tilgjengelige.

Hva markedet kan prise inn

Frontline, som hovedsakelig opererer VLCC- og Suezmax-tankere, og Scorpio Tankers er direkte berørt av en normalisering i Hormuz. En raskere gjenåpning kan presse ratene ned ettersom tilbudet av tonnasje øker. Mandag steg Frontline Oslo-aksjen med 4,3 prosent til 397,20 kroner, mens Scorpio Tankers steg 2,3 prosent til 82,45 dollar i New York — mulig en reaksjon på at freden i det minste gir forutsigbarhet.

Motargumentet er at avtalen fortsatt er skjør. Gibson understreker at MOU-en er signert to ganger i løpet av den siste uken, og at en omfattende avtale skal forhandles innen 60 dager — en frist som kan forlenges. Hvis forhandlingene bryter sammen, kan den geopolitiske premien komme tilbake raskt og holde ratene høye.

Det vi kan ta feil om: at normaliseringen faktisk lar seg gjennomføre innenfor den angitte tidsrammen. Uforutsette politiske eller operative hindre kan forsinke prosessen ytterligere, slik at ratene holder seg høye lenger enn markedet priser inn.