Hormuz-gjenåpning kan dempe risiko, men økonomiske skader er allerede «bakt inn»
Selv om USA og Iran torsdag signerte en memorandum for å gjenåpne Hormuzstredet, advarer analytikere om at fire måneders krigshandlinger fortsatt vil prege globale forsyningskjeder og inflasjon i måneder fremover.
Saken er verdt å skrive fordi den utdyper at lettelsen i det mest akutte risikobildet ikke fjerner de underliggende økonomiske skadene — noe som påvirker flere sektorer og gir markedet en mer nyansert vurdering.
De første tegnene på at Hormuzstredet er i ferd med å gjenåpnes har lettet den mest akutte trusselen mot globale energiforsyninger, men de økonomiske skadene etter nesten fire måneders krig vil ta måneder å reversere, advarer analytikere i en rapport omtalt av Hellenic Shipping News. USA og Iran signerte torsdag en memorandum om å åpne stredet og avslutte krigen som har snudd opp ned på globale energikjeder, drevet inflasjonen høyere og svekket vekstutsiktene.
Oljeprisen falt til rundt 80 dollar fatet fredag, ned fra toppen på 118 dollar i mars da krigen var på sitt mest intense. Goldman Sachs kuttet tirsdag sin oljeprisprognose og venter at Brent i snitt blir 80 dollar i slutten av 2026 og 75 dollar i 2027, begrunnet med en raskere enn ventet oppgang i strømmer av råolje fra Persiabukta.
Hva markedet kan prise inn
Verdensbanken, som sist uke nedjusterte sin globale BNP-vekstprognose til 2,5 prosent – det svakeste siden pandemien – venter at global inflasjon stiger til 4 prosent i år, opp fra 3,3 prosent i 2025, selv om forstyrrelsene i oljestrømmene letter i ukene som kommer. Ifølge banken kan gjødselprisene stige med hele 38 prosent i år som følge av forsyningssvikt og knapphet på nøkkelinnsatsfaktorer fra Golfen. Europa kan møte særlig press fordi fyllingsgraden i gasslagrene er historisk lav, skriver MacAdam i rapporten; han venter at inflasjonen i Europa og Japan øker med ytterligere 3 til 4 prosentpoeng. Shippingaksjer som Frontline (FRO, +5,3 prosent torsdag) og Scorpio Tankers (STNG, +3,2 prosent torsdag) har steget, mens Hafnia (HAFNI.OL, +0,7 prosent fredag) fikk en mer moderat oppgang. Integrerte oljeselskaper som Chevron (CVX, −2,2 prosent torsdag) og Exxon Mobil (XOM, −2,1 prosent torsdag) falt.
Likevel er det flere forhold som kan svekke bildet av vedvarende økonomisk smerte. Dersom gjenåpningen av Hormuz går raskere og mer smidig enn ventet, kan de negative effektene på vekst og inflasjon dempes langt fortere enn analytikerne legger til grunn.
Det vi kan ta feil om: Vi antar at etterslepseffektene er både dype og langvarige, men det faktiske omfanget avhenger av den operative tidsrammen for gjenopptakelse av handel og hvor raskt lagre og forsyningslinjer normaliseres. En raskere normalisering enn det Verdensbanken og Goldman Sachs anslår kan gjøre at mye av den økonomiske tollen allerede er priset inn.